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周报 · 2026-W39 · 往期

万代利润激增，LABUBU热度与监管风险并存

本期覆盖 2026 年 8 月 6 日至 9 日。万代南梦宫 2027 财年 Q1 财报显示玩具业务利润同比大增 89%，创历史新高；中美贸易协议将玩具纳入关税减免范围；泡泡玛特财报亮眼但股价波动，LABUBU 热度引发市场焦虑；市场监管总局公布盲盒违法典型案例，涉赌玩法成投诉重灾区；迪士尼消费品授权业务亚太区业绩创历史新高；海洋堂与 ATDan 推出初音未来联名手办。 AI 生成

万代南梦宫财报与贸易利好

万代南梦宫 2027 财年 Q1 财报显示玩具业务利润同比大增 89%，创历史新高，主要受高达、龙珠、海贼王及卡牌和胶囊玩具推动。中美达成新贸易协议，承诺对价值 300 亿美元的非敏感商品给予更优惠的关税待遇，玩具等类别预计将受益。

  • 万代南梦宫 2027 财年 Q1 财报：玩具业务利润激增 89%

    万代南梦宫 2026 年 8 月 6 日公布 2027 财年 Q1 财报，净销售额 3284 亿日元，营业利润 692 亿日元，创历史同期新高。玩具与爱好业务净销售额 1927 亿日元，营业利润 539 亿日元，同比大增 89%，主要受高达、龙珠、海贼王及卡牌和胶囊玩具推动。 · Bing News: Bandai Namco toys

  • 中美贸易协议将玩具纳入关税减免范围

    中美达成新贸易协议，承诺对价值300亿美元的非敏感商品给予更优惠的关税待遇。玩具、儿童汽车座椅、节日装饰品和小家电等类别预计将受益。美国贸易代表办公室预计将于周一公布更多细节。 · The Toy Book

泡泡玛特：业绩与股价的博弈

泡泡玛特 2025 年营收和利润大幅增长，LABUBU 单一系列贡献近 40% 收入。尽管业绩强劲，股价因二级市场降温、估值过高及对热度可持续性的担忧而剧烈波动。公司正通过拓展海外门店和培育其他 IP 来降低对单一爆款的依赖。

  • 泡泡玛特财报亮眼但股价波动：LABUBU热潮下的市场焦虑

    泡泡玛特 2025 年营收和利润大幅增长，LABUBU 单一系列贡献近 40% 收入。尽管业绩强劲，股价因二级市场降温、估值过高及对热度可持续性的担忧而剧烈波动。公司正通过拓展海外门店和培育其他 IP 来降低对单一爆款的依赖。 · Bing News: LABUBU

  • 泡泡玛特发布2026年中期报告

    泡泡玛特在港交所披露易发布2026年中期报告，包含财务报表及环境、社会及管治资料。 · 港交所披露易：泡泡玛特 9992

监管收紧与盲盒新趋势

市场监管总局公布六起盲盒经营违法典型案例，涉及虚假广告、无证经营及涉赌违规。多起案件涉及直播引流，衍生出萌粒/香片踩数字、摇骰子等概率性玩法，成为投诉重灾区。泡泡玛特 Zsiga MINI 可动玩偶以 89 元盲盒价格发售，验证了 BJD 大众化路径。

  • 市场监管总局公布六起盲盒经营违法典型案例

    市场监管总局公布六起盲盒经营违法典型案例，涉及虚假广告、无证经营、涉赌违规等。南都记者发现，多起案件涉及直播引流，衍生出萌粒/香片踩数字、摇骰子等概率性玩法，成为投诉重灾区。 · Bing News: 盲盒 监管

  • 泡泡玛特 Zsiga「人生秀场」MINI可动玩偶：89元盲盒验证BJD大众化路径

    泡泡玛特旗下 Zsiga「人生秀场」MINI可动玩偶以 89 元盲盒价格发售，新品预告社媒互动超预期且迅速售罄。分析认为此举将 BJD 价格带从 399 元下探至 89 元区间，验证了高互动品类大众化的可能性，有望成为继毛绒之后的重要品类。 · Bing News: 盲盒 新品

IP 联名与新品动态

迪士尼消费品授权业务亚太区业绩创历史新高，受《疯狂动物城2》和《玩具总动员5》带动。万代在纽约漫展展示高达、龙珠等 IP 限定周边。海洋堂推出 ATDan×Hanasa 联名《初音未来 金鱼 Ver.》1/7 手办，预计 2027 年 6 月发售。乐高乐园限定套装 50090 预计 2027 年 2 月发售。

  • 迪士尼消费品授权业务亚太区业绩创历史新高

    2026财年迪士尼全球零售额达630亿美元，蝉联全球第一大品牌授权商。亚太区业绩与增长均创历史新高，《疯狂动物城2》和《玩具总动员5》带动相关授权业务增长超3倍。 · Bing News: 迪士尼 潮玩 联名

  • 万代魂与万代玩具在纽约漫展展示高达、龙珠等IP限定周边

    万代玩具与万代魂在纽约漫展（NYCC）展示高达、龙珠、海贼王等IP的沉浸式展台与限定周边。高达展台提供高达RG XARX-ZERO雕像与高达RG ZERO雕像，万代魂展台提供活动限定款与声优见面会。 · Bing News: Bandai Namco toys

  • 乐高乐园限定套装 50090 提前官宣

    乐高集团在丹麦比隆乐高乐园的寻宝活动后公开了编号 50090 的乐园限定套装，包含 1578 颗颗粒，将于 2027 年 2 月 1 日以 109.99 欧元发售。 · Bing News: 乐高 新品

  • 海洋堂推出 ATDan×Hanasa 联名《初音未来 金鱼Ver.》1/7 手办，预计2027年6月发售

    海洋堂宣布将初音未来金鱼Ver.以1/7比例手办形式推出，计划于2027年6月发售，建议零售价44,000日元（含税）。该手办由ATDan与Hanasa共同绘制的插画转化为立体形象，采用12色点印刷眼部、透明部件珠光涂装等精细工艺，身高约360mm（含台座），将在TSUTAYA、AmiAmi、ヨドバシカメラ等多家渠道发售。 · 海洋堂（PR TIMES）